2021年2021 年12 月20 日贷款市场报价基准利率（LPR）为：1 年期LPR 为3.8%，5 年期以上LPR 为4.65%。令人尤为欣喜的一次LPR 降息沉寂了19 个月之后，1Y LPR 终于降了，而且是以加点幅度压缩的方式。LPR由两部分组成：公开市场操作利率（主要指MLF 利率），LPR 与公开市场操作利率之间的利差（注：本文将其简称为“加点幅度”）。我们注意到，自LPR改革至本月报价前，MLF 利率的下行是推动LPR 下降的主要力量