8月上市险企保费

产险提速，寿险骤降

①寿险当月保费负增长5.4%

创今年最低，新单业务动力不足

②7家寿险公司当月负增长

过度依靠银保，增速较为波动

③财险版块提速至10.5%

农险、健康险、责任险高速增长

1

2022年8月保费排名榜

—8家上市险企—

注：除特殊标注外，本文均为累计保费数据。

第一名：中国人寿（集团）

5,726亿元

第二名：中国平安（集团）

5,427亿元

第三名：中国人保（集团）

4,525亿元

上市险企全部正增长后

增速差距缩小，无一家超10%

2

上市险企增速下调

寿险再现大幅负增长，为何？

1. 上市险企增速骤降，分化减弱，已无一家险企增速超10%...

此前，在分析上市险企保费规模时，我们曾说在国寿和太保等头部寿险公司提速的拉动下，上市险企的寿险业务增速持续提升。

再加上，财险业务版块的稳定增长，上市险企扭转年初在开门红效应不再影响下的负增长颓势，在7月全部实现正增长！

然而，需要注意的是，那些年初高速增长的险企，增速却持续回落，以至于，截至8月末，已再无一家上市险企增速超10%。

其中，国华人寿的增速从1月的59.68%，降至8月的9.29%，中国人保的增速从1月的17.89%，降至8月的9.89%。

从正面看，这代表上市险企间的增速差距，较年初明显缩小，分化趋势减弱，从反面看，说明行业增长仍不稳定或动力不足。

这一点，从上市险企的累计保费增速变化也能看出，8月末增速从7月末的4.4%降至4.2%，降幅约0.2个百分点。

2. 寿险业务8月大幅负增长，集团增速多靠财险支撑！

至于，拖累上市险企增速下降的就是寿险业务版块，从单月保费增速看，8月上市险企的寿险业务再度负增长，创今年以来最低的当月增速。

相反，财险业务版块继续保持高速增长，从6月至今增速一直在10%以上，为上市险企稳定规模增长的最大贡献者。

从各家险企的数据看，集团公司的增长也同样是靠财险支撑！

比如，增速最快的中国人保，8月末增速为9.89%，7.38%都是靠财险版块拉动；国寿和平安对财险版块的增速依赖更甚，如上图所示。

3. 寿险增速骤降背后，是新业务动力不足！

那么，寿险版块在8月的降速，到底为何呢？

首先，很多公司去年同期，本身就是增速下降的状态，也就是说，无法提供充足续期业务，去支撑今年同期的业务增长。

以人保寿险为例，8月当月保费增速为-50%，其中，期交续期业务为-23%。

由此可见，去年同期新单业务不足是原因之一，其次，就是今年的新单业务可能有明显下滑。

还以上图为例，可以看到长险首年业务增速为-114%，其中，趸交负增长194%，是拖累当月增速下滑的核心因素。

然而，首年趸交业务的大幅下滑，还透露出寿险业当前保费增长动力单一，以至于头部险企单月增速波动较大，这一点下一节细说。

3

7家寿险公司当月负增长

过度依靠银保，增速较为波动

1. 7家寿险公司8月当月负增长，行业规模增长仍承压！

如前文所说，上市险企寿险业务在8月当月大幅负增长，当月保费增速创今年以来新低。

具体到公司层面，人保健康、人保寿险、平安寿险、平安养老、太保寿险、新华保险、国华人寿等7家寿险公司，在8月当月保费均负增长！

在上市险企中，只有中国人寿和中国太平的寿险业务，8月当月保费正增长，增速分别为1.13%和5.34%，助力两家公司增速再提升。

而在头部寿险公司增速骤降的背后，还有一个数据需要关注。

那就是从7月寿险业整体的数据看，保费收入累计正增长的同时，保单件数却是负增长。

而且，万能险的保户投资款新增交费增速也低于普通寿险业务，投连险的独立账户新增交费甚至大幅负增长。

这组数据背后，说明万能险和投连险等与收益率密切相关的险种发展也不理想，单靠银保渠道和高保值增值性产品，支撑增速的寿险业规模增长仍承压。

2. 过度依靠银保渠道，加上险企策略调整，增加寿险增速的波动！

这就是前文说的，上市险企寿险业务8月增速骤降背后，与新单业务有关，背后更多是受当前依靠银保渠道影响。

从目前看，无论是国寿还是太保，保费快速增长的公司背后，都离不开银保渠道的“大力”支持，或者说全部靠银保渠道拉升。

反观，2022年上半年寿险业代理人又减少71.4万人，导致头部险企个代渠道仍难摆脱新单负增长颓势。

详见《银保监会公布：2022上半年销售人员570万人，较高峰减400万》。

但是，与个代渠道的细水长流相比，银保的超高速增长背后，存在与渠道费用、产品性价比，以及银行推广力度密切相关，所导致的波动性较大，即增长不稳定的劣势。

比如，银行本身有季度考核，在季度末都有一些目标需要冲击，这个时候，对于储蓄类业务，甚至代理的保险业务，都有一定的刺激手段。

再加上，在行业增速低迷的背景下，险企更重要的是平衡规模和效益之间的关系，详见《多家银行下调定期存款利率，真是保险业的“利好”么？》。

所以，8月当月多家寿险公司增速骤降背后，可能也与业务策略调整有关。

4

财险版块再提速

车险稳，农险、责任险增速快

说明：太保保费包括安信农业。

1. 财险高增速背后，车险稳定增长，健康险、农险、责任险等快速增长！

相较之下，财险业凭借第一大险种车险的稳定增速，加上非车险的快速发展，今年增速跑赢同期GDP增长。

以7月末财险业的数据为例，财险业保费增速为9.31%，其中，车险增速为6.48%，恢复到综改前的水平，仍占行业半壁江山，为整体增速贡献3.36%。

同时，意健险和非车险对财险业增速的贡献更大，前者贡献增速1.48%，后者贡献增速4.47%。

随着财险业向非车险转型，财险公司想要壮大公司规模，增速跑赢市场，就不得不在非车险上发力。

从行业数据看，农业保险和责任险在今年非车险业务中增速快，份额显著提升，农险更是成为财险第三大险种。

2. 老三家优势突出，车险、农险、责任险增速都超市场！

从公司的层面看，多家财险公司增速都超10%，其中，“老三家”的优势最为突出。

比如，平安产险和太保财险，两家公司8月末的保费增速都在12%左右。

近两年，财险业马太效应增强，强者更强的局势持续，抓住车险综改机遇，车险增速持续超市场，是老三家的核心竞争力所在。

以2022年上半年的数据为例，人保财险车险增速为6.67%，平安和太保的车险增速都在7%以上。

与此同时，凭借经营财险时间长，且具备规模效应，老三家更早的抢占非车险市场。

其中，太保财险的农险、责任险、健康险，增速全部跑赢市场，且均超20%，是公司高速增长的核心贡献所在。

因此，想要在非车险上寻求突破的险企，不妨看看头部公司都在哪些业务上布局。

说明：

无特殊说明，本文所指保费均为累计原保险保费收入；本文所指上市公司包括控股公司为上市公司的保险公司

国寿集团的保费，包含中国人寿和国寿财产，国寿财为测算值~

风险提示：

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。