13精利用最新录得数据做的研究报告之182期：

2021年度全球主要上市保险公司ROE排行榜！

先说结论：

1、“13精”海外数据子库已经收录全球主要上市保险公司的2021年报和业绩报告，据此计算了全球38家主要上市保险公司的ROE；

2021年新华保险归母ROE为14.2%，是中国九家上市公司中最高的！

2021年联合健康集团的ROE为25.2%，在全球38家主要上市公司中排名最高的！

2、“13精”计算了中国、美国、欧洲等地区保险公司ROE指标。

2021年中国ROE为11.7%（9家公司汇总）；

美国市场ROE为16.2%（13家公司汇总）；

欧洲的ROE为8.7%（11家公司汇总）。

全球38家主要上市保险公司加权平均来看，2021年度ROE为13.1%。

3、从38家保险公司ROE的分布情况来看，大致符合正态分布特征，公司经营差异体现出市场化运行规律，大部分公司处于5%~15%的区间范围。

仅有两家公司净资产收益率超过20%，“几家欢乐几家愁”，也有少数公司净资产收益率低于5%甚至为负。

正文：

2021年全球主要上市保险公司年报已收录到“13精”海外数据库。

基于该数据，“13精”提取了38家全球主要保险公司的保费收入、归母净利润、期初期末归母净资产等指标，由此计算了保险公司的关键经营指标ROE。

本次，我们将展示2021年全球主要上市保险公司经营绩效ROE指标。

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ROE指标定义

ROE，即净资产收益率，是公认的衡量盈利能力或者投入产出回报的指标。

为尽可能提高各家公司的可比性，我们采用归属于母公司股东的净利润作为分子，归属于母公司股东权益的期初和期末的平均值作为分母，构造ROE指标。

2021年中国9家上市保险公司ROE哪家强？

全球38家上市保险公司ROE分布状况如何呢，请接着往下看。

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中国上市保险公司ROE

2021年新华保险归母ROE为14.2%，是中国九家上市公司中最高的！

其次是中国平安，归母ROE为12.9%。

从近六年来看，中国平安的ROE曾经领跑五年。

与2020年相比，除友邦保险、众安在线和中国再保险上升外，其他六家保险公司2021年ROE均有所下降。

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全球主要上市保险公司ROE分布状况

基于38家保险公司所在国家或地区，我们汇总计算了中国、美国、欧洲和其他地区保险公司的ROE指标。

四大地区的ROE使用的所属保险公司净资产规模加权平均计算而得，具体保险公司名单见下文。

从国别来看，2021年中国ROE为11.7%（9家公司汇总）；

美国市场ROE为16.2%（13家公司汇总）；

欧洲的ROE为8.7%（11家公司汇总）。

全球38家保险公司加权平均来看，2021年度ROE为13.1%。

接下来，我们给出了2021年度38家上市保险公司ROE的分布状况。ROE最大值为25.2%，最小值为-10.8%，中位数为10.9%。

从分布情况来看，大致符合正态分布特征，公司经营差异体现出市场化运行规律。

大部分公司处于5%~15%的区间范围。

仅有两家公司净资产收益率超过20%，“几家欢乐几家愁”，也有少数公司净资产收益率低于5%甚至为负。

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2021年全球主要上市保险公司ROE排行榜

表1给出了2021年全球38家上市保险公司的保费收入排行榜。

美国联合健康保费收入高达2262.3亿美元，是所有公司中最高的；

联合健康正式成立于1977年。在2022年《财富》世界500强排行榜中，美国联合健康营业收入2876亿美元，排名第11。

目前公司已经形成了两大业务板块，即健康保险板块UnitedHealthcare和健康管理与服务板块Optum。

其中，健康保险板块UnitedHealthcare可以进一步细分为，雇主与个人业务的Employer & Individual，老年与退休人员业务的Medicare & Retirement，医疗救助业务的Community & State及全球业务的Global等。

其次是中国平安，保费收入1192.7亿美元，排在第2；

需要补充的是，由于美国没有国家基本医保，健康险公司承担了这一职能。

实际上，2021年中国医保基金收入约4500亿美元。

这也是美国联合健康保费收入高出中国平安近一倍的现实基础。

安盛集团保费收入1093.8亿美元，排在第3；

需要说明的是，上述保险公司/集团业务大都呈现多元化发展趋势。

保费收入仅是营业收入的一部分，甚至有些公司保险业务板块收入占比并不高。

譬如，2021年伯克希尔哈撒韦保费收入695亿美元，仅占营业收入的四分之一。

表2给出了2021年全球38家上市保险公司的ROE排行榜。

2021年度联合健康集团的ROE为25.2%，是所有公司中最高的；

法通集团的ROE为20.5%，排在第2位；

前进保险的ROE为19.0%，排在第3位；

伯克希尔哈撒韦的ROE为18.8%，排在第4位；

新华保险的ROE为14.20%，排在第7位；

中国平安的ROE为12.9%，排在第11位；

中国太保的ROE为12.1%，排在第14位；

中国人寿的ROE为11.0%，排在第19位；