前两章谈过养老第一、第二支柱，今天来谈一谈养老第三支柱。

从前面讲的内容可以得知，第一支柱基础社保养老，对退休前工资的替代率一般在40%左右；第二支柱企业年金（职业年金），目前大多数职工还未享受到，即使有享受到，替代率也一般在25%左右。所以仅靠第一、第二支柱，一般能保持40%-70%左右的替代率（国家对机关事业单位员工的规划是这两项替代率80%）。距离保持有质量的晚年生活还有一定的差距。

在养老体系规划下，第三支柱应运而生，第三支柱一般是指政府鼓励个人向专门的账户进行缴费，个人依据自身风险收益特征，选择相应的、符合条件的养老金融产品进行投资，以积累养老金资产的制度安排。

如果说第一支柱是国家养老，第二支柱是企业（单位）养老，第三支柱就是个人养老。 我查了网上公开信息，2020年中美三支柱比较见下图。可以看出我国养老主要依靠第一支柱。而随着老龄化加剧，第一支柱的基本养老金面临着巨大的支付压力。所以国家学习国外经验，积极推进第三支柱，主要也是考虑到人口老龄化后，社保统筹账户的退休金是否能持续增加的问题。通过引入第三支柱，让全民都能尽早为自己储备养老金，让老有所依。

第二支柱在美国以401k账户体系为代表，第三支柱则主要以IRA账户体系为代表。IRA是美国个人退休账户Individual Retirement Account的简称，创设依据是1974年国会通过的《雇员退休收入保障法案》，确立了个人退休账户（传统IRA）作为重要储蓄工具之一。

谁可以参加？

根据意见，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。目前，参加基本养老保险的已经有10亿多人，所以，等个人养老金全面推开后，这10亿多人都能参加个人养老金制度。需要注意的是，个人养老金并非是强制缴纳的，而是个人自愿参加的。

缴费多少？

意见明确，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台，建立个人养老金账户。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。个人养老金完全是个人缴费。按美国的经验，不排除后续会提升缴费上限。

有什么好处？

今年9月26日，克强总理主持召开国务院常务会议，确定对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由试点时的7.5%降为3%。

这一会议内容为我们带来了最大力度的个人养老金的税收优惠政策！换言之，如果我们每年拿出12000元来交个人养老金，这12000块钱是不用扣除个人所得税的，个人养老金账户的投资所得也不用交税。只有未来退休领取保险金的时候需要按照提取额3%的税率交税。3%是最低一档的个税。

这里需要注意的是，如果参保人本身适用的税率越高，参加个人养老就越划算。比如某企业管理层收入较高，适用所得税率为45%档，这12000正常是要纳税45%，而参保后，参保不扣税，领取扣3%。名义税率降低了42%，如果算上税收递延产生的投资收益，后面这3%基本上可以忽略不计了。

如何投资？

个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。由于参保期限较长，建议投资风险等级较高的权益、混合类资管产品。

测算

我们照常做一次测算，如果30岁职工，按照12000元每年缴费，60岁退休。投资收益达到社保2021年记账利率7%。30年总共投入资金36万，到期账户总余额117.6万。按20年领取，每月可领取8916元。这里还没有考虑税收优惠，如果算上税收优惠金额再投资，收益会更高。

如果是高收入人群：月社保缴费基数超过11262的300%，月工资略大于33786元的。能实现退休前工资26%左右。加上其社保替代率约40%，企业年金替代率约31%，总共能实现退休前收入的97%的替代率。这样就能保证生活质量不降低。如果月收入远大于33786元，替代率会降低一些。但因为收入较高，相信也不用太过多考虑退休的生活保障问题

如果是低收入人群：月社保缴费基数低于11262的60%，月工资小于6757元的，且没有企业年金。则社保替代率约为50%，个人养老金如果也能坚持每年投入12000元（实际上就是拿一笔钱做长期基金定投），则退休时光是个人养老金的余额，就已经能覆盖退休前工资。所以建议收入不高的人群，要一定克服困难，每年拿出一部分钱做长期的权益投资。且投资越早，早期金额越高，到退休时总收益越高，越能体现投资的复利效应。

同理，对于中等收入人群，处于以上两者之间的，在基础养老40%的替代率的基础上。剩下的缺口部分，能否由第二、第三支柱弥补，就需要因人而异了。

但无论如何，建议都能参加第三支柱，第三支柱除了具备类似基金定投的长期投资效应外。还因为账户封闭，一般只能退休提取，所以算是一种强制储蓄，避免因个人原因中途退出。