在2020年的季度货币政策报告中，一些有意思的变化正在出现。

也就是说，这是近10余年来，一般贷款与个人住房贷款利率的关系首次出现反转。

此前的11月6日，在国务院新闻办公室举办的政策例行吹风会上，中国人民银行副行长刘国强介绍，今年前10个月金融系统通过降低利率、中小微企业贷款延期还本付息和普惠小微信用贷款两项直达工具、减少收费等，已向实体经济让利约1.25万亿元。预计全年可实现让利1.5万亿元的目标。

根据近期中国人民银行发布的“2020年第三季度中国货币政策执行报告”（以下简称“报告”），9 月，一般贷款利率为 5.31%，比上年12月下降0.43个百分点；个人住房贷款利率为5.36%，比上年12月下降0.26个百分点。

另据Wind，2009年至2019年，金融机构一般贷款利率一直高于个人住房贷款利率。而到了2020年，前者数据连续三个季度低于后者，这是近十余年来首次出现反转。

多名金融业人士直言，受疫情影响，监管鼓励银行加大信贷投放，带动总体贷款利率下行。今年出现一般贷款利率低于个人房贷利率的情况，是让利实体经济取得了成效。

光大银行金融市场部分析师周茂华进一步分析指出，一方面，今年LPR1年期报价利率下降幅度较大，为实体经济降低融资成本（信贷成本）的效果明显；另一方面，管理层为避免干扰楼市稳定预期，对房贷利率影响较大的5年期LPR报价利率降幅相对小。以上两方面因素导致了今年金融机构一般贷款加权平均利率连续三个季度低于个人住房贷款加权平均利率。

报告指出，9月，企业贷款加权平均利率为4.63%，较上年12月下降0.49个百分点，明显超过同期 LPR 降幅，有利于降低企业融资成本。

“叠加一系列补贴政策，实际发放的企业贷款利率很多是低于加权平均数值，需要严防企业将贷款拿到的资金去购买结构性理财产品的套利行为。”有银行业人士直言。

据融360大数据研究院不完全统计，11月份发行的人民币结构性存款平均预期最高收益率为3.51%，环比下跌17BP。其中，国有银行平均预期最高收益率为3.17%；股份制银行平均预期最高收益率为4.02%；其他类银行平均预期最高收益率为4.5%。

Wind数据显示，在除厦门银行（601187.SH）外的36家A股上市银行中，23家银行前三季度净息差较去年同期收窄，降幅最大的为浦发银行（600000.SH），下降了0.35个百分点。

在资产质量方面，银保监会数据显示，截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额2.84万亿元，较上季末增加987亿元；商业银行不良贷款率1.96%，较上季末微升0.02个百分点。具体到A股上市银行，Wind数据显示，今年上半年，37家银行中有18家银行不良贷款余额和不良贷款率出现“双升”。到了三季度末，9家银行延续了不良“双升”的态势。

上述挑战之外，银行负债端承压亦被市场人士所提及。

据Wind数据，7月以来，银行间同业拆借利率（IBO）和银行间质押式回购加权利率（DR）均有所上升。以银行间7日同业拆借利率（IBO007）和银行间7日质押式回购加权利率（DR007）为例，DR007在10月-11月攀升至3%以上，IBO007则是达到3.3%以上，市场资金呈现紧张趋势。临近年底，流动性有所宽松。截至12月10日，DR007回落至2.22%，DR001则是降至1.05%，较此前高峰时回落显著。

与此同时，银行同业存单发行利率也在近期回落。Wind数据显示，11月26日，商业银行1年期同业存单利率曾攀升至3.3%。12月10日，商业银行1年期同业存单利率降至3.10%。

其次，从大环境看，要进一步从监管的角度推动资管的转型，规范存款市场竞争。最后，提高运营效率。如在资产端和负债端通过金融科技的手段降低运营成本，并借助金融科技手段，提升风险识别的能力，降低风险成本。

刘国强在上述文章中指出，在微观层面，健全结构性货币政策工具体系。根据形势变化和市场需求，精准设计激励相容机制，引导金融机构优化信贷结构。一方面，对疫情防控特殊时期出台的政策要适时适度调整，做好政策接续；另一方面，对于需要长期支持的国民经济重点领域和薄弱环节，要进一步加大支持力度，探索建立直达实体经济的长效机制，疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道。