股权质押数据正在发生变化。2018年末以来，强监管继续，包括ST康美在内的多家问题公司被监管部门立案调查。尽管2018年1月末年报业绩预告雷警释放之后，A股迎来了一波久违的上涨，但随着4月30日年报公布完毕，多家上市公司又因会计师事务所不再兜底，放出38家“无法表示意见”审计报告，问题股的股价终究还是兜不住了。

2018年1月，停牌超过9个月的乐视网复牌后连续11个跌停，3月，乐视网公告证实贾跃亭股权质押爆仓。此后，整个A股引爆了一轮由大股东高比例质押的下跌，而股价下跌又引发一批股票质押爆仓。

一年多后，A股多只股票“乐视化”，股价被市场放任抛弃，并面临退市风险。虽然A股整体质押风险较前期有所缓解，但多家金融机构因股权质押踩雷而面临的亏损和爆仓风险，仍然一触即发。

“未平仓”堰塞湖

中国结算截至5月末数据，A股全场市场质押股数为6141万股，较2018年末的6374万股，下降200多万股；市场质押股票占股本比也有所下降，由2018年末的9.94%，下降为9.37%

全场质押存量规模，由2018年8月高峰时的6.6万亿，下降为截至2019年5月的4.7万亿。

就单月份同比数据来看，新增质押较前两年有情况有所缓解。5月以来（2019年5月1日至6月3日），有数百家上市公司发生质押交易，合计质押市值1430亿元。而2018年同期，A股全市场共质押市值1841亿元。而2017年同期，A股质押市值合计达到3124亿元。

然而，大股质押股数占所持股份比，仍在上升，大股东未平仓总市值，随着股价的上升，也较半年前翻倍。

据wind数据统计，截至2019年06月03日, 股东疑似触及平仓市值25396.7亿元。较2018年10月17日的29731.91亿元有所下降。但大股东质押股数6090.44亿股, 较2018年10月17日的5964.6亿股，稍见上升；大股东质押股数占所持股份比，虽然上升斜率平缓，但始终呈上升态势，由2018年10月17日的6.8%，上升为7.2%；数据来看，大股东未平仓市值堰塞湖压力还在上升，大股东未平仓总市值19655.92亿元，而这一数字在2018年10月17日是值9847.65亿元。

业内人士表示，虽然目前市场整体的质押平仓风险不大，但个别公司质押风险犹存。

雷爆后，金融机构如何收场

根据wind数据统计，A股市场大股东质押比例达到100%的，仍有125家。

截至2019年6月4日，该12只股票大股东质押率均超过97%。Wind数据显示，*ST欧浦、*ST康得、*ST索菱的前十大股东质押率分别达到了198.31%、166.77%、193.49%。

附表：

截至2019年6月4日之前的30个交易日，这12只股票平均跌幅61.94%，跌幅最深的是*ST飞马，跌幅达77.91%；跌幅最小的也有47.83%，为*ST盈方。上述股票30个交易日股价均腰斩。除深大通和ST中新以外，股价均跌至4元以下。

然而，自2019年以来，这十二只风险极高的股票，仍有金融机构在接触股东质押。

如，浙商证券在5月23日，仍接受了ST中新大股东中新产业集团有限公司的质押，质押股数为97.25万股，质押前一日收盘价7.33，至6月4日，ST中新股价已跌至4.87。

5月28日，中新科技（603996.SH)因关联方未在承诺期限内解决约6.72亿元的非经营性资金占用问题，被“ST”。，ST中新6月3日晚间发布公告称，因诉讼纠纷，中新产业集团、陈德松、江珍慧持有的公司股份已全部被司法冻结及司法轮候冻结，共计1.99亿股，占公司总股本比例66.21%。

浙商证券有多笔ST中新的质押。截至6月4日，浙商证券及其资管子公司，共计有ST中新未解押股票超1亿元，质押日参考市值超过19亿元，最新参考市值只有5亿元。

另一只雷股*ST康得，虽然自2018年6月股价就扛不住了。但晚至2018年末及2019年初，中原信托还在接受*ST康得的股票质押。

2018年12月2019年1月，中原信托三次接受'*ST康得二股东——浙江中泰创赢资产管理有限公司的股票质押，约6200万股，质押日参考市值合计达5亿元，至6月4日，平仓线早已达至，最新参考市值合计只有1.69亿元。

据wind数据统计，截至6月4日，中原信托未解押交易笔数总共只有5笔。而中原信托2018年年报显示，其2018年全年业务收入只有8.26万元，全年实现净利润4.15亿元。

*ST康得自年报被年审会计师事务所出具“无法表示意见”审计报告以来，自2018年6月1日闪崩跌停以来，股价接近闪崩之前的十分之一。

实际上，2018年6月ST康得股价闪崩以来，少有金融机构敢于接手转质押的“烫手山芋”。2018年8月，东吴证券接受ST康得大股东四笔质押，合计1395万余股，wind数据显然，这部分股权仍未解押。

敢于担当“接盘”重任的，除了金融机构之外，表现更激进的当属地方政府。2018年12月27日，张家港保税区管委会下属的张家港保税区企业管理有限公司，接受ST康得大股东康得投资集团有限公司质押，质押数量达到5800万股，质押日参考市值4.38亿元。这笔质押并没有标明质押期限。最新参考市值只有1.57亿元。

敢于在风险频频被市场揭示之后踩雷的还有广发证券。

广发证券和其资管子公司，未解押交易笔数合计为269笔，在所有参与上市公司质押的金融机构中，排名第9名。至6月4日，其未解押交易，在质押日的参考市值达230亿元。而在康美药业未解押的股数中，广发证券及其资管子公司占比达到66%。未解押股份参考市值，从质押日的261亿元，到最新的55亿元，近80%市值灰飞烟灭。

*ST飞马则将多家券商拖入雷池。2018年8月至今，*ST飞马股价演绎了过山车式的走势。2018年8月13日，飞马国际复牌补跌，。2018年10月跌去三分之二，股价至4元上方。2019年4月中旬前，飞马国际股价呈妖，短短两个月内股价翻三倍有余，由每股2.5元左右，飙升至8元附近。

4月30日，飞马国际2018年年报，被年审会计师事务所出具“无法表示意见”审计报告，股价一泻千里，至6月4日收盘，只有1.8元。

而飞马大股东——飞马投资控股有限公司，自2018年8月起，就一直通过多家券商，以短期过桥的形式，反复转质押自家股票。其倒手的券商包括第一创业证券、国融证券、国海证券、万联证券等多家券商。转质押过桥垫资的期限，短则三天，长则三个月。截至6月4日，上述券商持有的*ST飞马质押股权，大多未解质押。

截至6月4日，金融机构中踩雷较深的有四川信托，其质押日参考市值有20.8亿元，而质押物最新市值只有9.94亿元。所踩之雷中就包括ST康美，上海莱士。2018年年报，四川信托归母净利润7.33亿元。

业内人士表示，虽然上述股价爆雷公司没有发布平仓提示，但爆仓风险高企已经不言而喻。